關于微乳的本質及形成機理至今看法還不一致。尚沒有一種理論能完整地解釋微乳的形成。目前影響較大的理論有:
界面張力理論
該理論認為，在微乳形成過程中，界面張力起著重要的作用。表面活性劑可以使O/W界面張力下降,加入一定量的輔助劑可使O/W界面張力進一步下降，甚至降為負值。最終導致界面增加,微乳形成.
增溶理論
該理論認為微乳是脹大的膠團。膠團和加溶膠團均為熱力學穩定體系，故微乳亦是熱力學穩定體系。但此理論無法解釋為何只要表面活性劑濃度大于臨界膠團濃度即可發生加溶作用，而此時微乳并不一定能夠形成。
熱力學理論
有人利用熱力學方法求算出微乳形成的白由能及其相轉變的條件來研究微乳的形成條件，但距指導實際工作還相差甚遠。